Um grupo de adolescentes passa a ser vítima de um assassino viciado em filmes de terror. Enquanto as mortes vão ocorrendo uma após a outra, eles debatem sobre os principais suspeitos e sobre como sobreviver às investidas do assassino.
Com uma história metalinguística, Pânico satiriza o subgênero Slasher ao mesmo tempo em que o emprega em sua melhor forma em anos, produzindo um assassino realmente assustador, mas que também traz um pouco do cruel humor de Wes Craven.
